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制度上维稳才是根本

发表时间： 2008年07月16日 08时04分评论/阅读(/)

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    继新华社于16年后再次发表《关于中国股市的通信》之后，日前，人民日报以整版的篇幅刊登了《全力维护资本市场稳定运行》的相关文章。两大主流媒体纷纷发文关注股市，在中国股票市场诞生后的短短十几年时间里，确实比较罕见。
    今年以来股指的暴跌，无疑是吸引两大主流媒体关注股市的原因。从去年10月份的6124点，到2566点，股指跌幅高达58%，已经超过了2001年开始的四年多大熊市的调整幅度。并且，由于今年国内、国际经济环境的剧烈变化，对于证券市场而言，其中的不确定性因素太多，股指的持续下跌，也导致投资者逐渐丧失了信心。
    其实，不光是两大主流媒体，包括前任国家统计局局长、前任中国证监会主席等都对股市发表了看好的言论，而现任证监会主席尚福林更是四谈市场稳定。如尚福林近日就表示，要全力维护资本市场稳定运行，强化资本市场基础性制度建设，解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。他还提出了四条措施，即坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏；以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据；鼓励和引导长期资金入市；逐步完善股票市场的内在稳定机制。
    4月20日晚，中国证监会颁布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，以规范大小非的减持行为；4月23日晚，证券交易印花税税率如市场所愿降低至1‰。受其影响，股指制造了一轮反弹行情，而在央行宣布上调存款准备金率1%之后，“印花税缺口”被彻底回补，并且还产生了岛形反转的走势，市场的弱势由此可见一斑。
    无论是解禁后的大小非犹如悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”也好，还是目前宏观经济面临着的高通胀压力也好，A股市场处于极度疲弱中却是不争的事实。但是，要想真正维护市场的稳定，光靠发几篇维稳性质的文章，或者相关人员表态力挺市场显然是起不到效果的。
    如果时间回到几年前，或许各大报刊的维稳文章还能起到一点作用，但如今毕竟已经不同了。市场规模在扩大、投资者人数在扩充、对于市场的认知也在提升，任何空头支票式的而没有实质内涵的维稳，均不可能达到增强投资者信心的目的。
    因此，对于市场维稳，重要的是有切实可行的措施，重要的是要有制度来保证，而制度上的维稳才是其中的根本。否则，一切都是空谈的形式主义。
    正如央行行长周小川所言的“制度缺陷或监管不足”，国内证券市场经过一轮波澜壮阔的大牛市之后，日益暴露出其弊端所在。对于A股市场的治理，也应该从制度建设与监管方面做足文章。
    其实，在治市与救市问题上，市场亦有不同的声音出现。有的认为不应该救市，有的认为应先救市然后再谈治市。不管其观点是否存在差异，毫无疑问，均不能忽视制度建设这一基本点，也即制度上维稳这一出发点。否则，即使监管层救市了，也是没有抓住主要矛盾。即使是实施治市，如果没有治到点子上，类似今年暴跌的一幕今后定然还会重演。
    当然，两大媒体对于市场的关注，其实也是释放出了某种信号。是来自高层的暗示也好，还是其自发的也好，至少对于稳定投资者的情绪有所裨益，尽管类似文章的影响力在日益降低。
    截止目前，来自不同方面的维稳言论并不少。遗憾的是，市场却只听到雷声不见雨点。在经历了十几年的风雨之后，如果空谈式的言论亦能提升市场信心的话，那只能说明市场的不成熟。市场当前急需的，是维稳措施中的“真金白银”，是真正拿机制中的缺陷开刀。唯如此，维稳工作才算是做到了点子上。

本文标签：尚福林存量证监会制度市场

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