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舆论维稳可休矣

发表时间： 2008年07月23日 07时13分评论/阅读(/)

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    上周五的一根大阳线，曾引发了市场的诸多猜想。
    有关于平准基金的传闻、也有关于印花税单向征收的谣言，最终这些都没有被证实。另据媒体报道，上周五证监会召集了四大证券报负责人紧急开会，会议围绕“维持稳定”、“健康股市的制度性建设”展开。周六就有证券媒体刊出了维护市场稳定的社论性质的文章，另外，还有关于中国证监会就证券市场五大热点问题刊发的“答记者问”。
    股市维稳似乎已经变成了一个“伪命题”。只有空谈式的言论，却没有任何实质性的内容面世。从7月2日新华社发表《关于中国股市的通信》到18日再发《让股市发现资产的真正价格》的评论文章，新华社16天内连发了“四道金牌”；而《人民日报》亦破天荒地用一整版发表了《全力维护资本市场稳定运行》的文章，实属罕见；中国证监会的相关负责人在不同场合也多次表示要维护市场的稳定。
    尽管如此，A股市场仍然是维而不稳。投资者人气涣散，市场信心严重不足。有的却是一见风吹草动，股指呈现出暴涨或暴跌的走势。
    在A股市场短暂的历史上，言论式的维稳并不鲜见。囿于其时市场的不成熟，也因为A股市场诞生时间不长，这些言论式的维稳在特定的时期内还是起到了一定的作用的。但如今毕竟不同的，随着市场规模的不断扩大，以及投资者更趋于理性，言论式的维稳已经大失功效。市场更看重的，是监管层能够拿出哪些含“金”量高的措施出来。
    其实，证监会4月20日晚颁布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，以规范大小非的减持行为；4月23日晚，财政部宣布降低证券（股票）交易印花税，这些应该是监管层的无奈之举。而在更大程度上，规范大小非的减持行为与降低印花税等，都脱离不了纠偏式维稳的范畴。况且，两大举措并没有真正达到维稳的目的。
    但话说回来，如果言论式的维稳真的能够立竿见影，至少更加证明了A股市场及其投资者极不成熟。也正是由于市场逐渐走向理性，近期以来诸多空谈式的维稳才会消失于无形。从另一个层面上讲，这也是市场的一大进步。
    在维护市场稳定问题上，或许境外市场的做法值得国内监管层借鉴。如越南市场的停止新股IPO、再融资以及平准基金入市干预；巴基斯坦市场的犹如“只许涨不许跌”的涨跌停板制度；还有如美国政府的注资以及禁止沽空金融股等，均对其市场产生了积极影响。自创出新低以来，越南股市已反弹30%，巴基斯坦股市结束了连阴的走势，美国股市亦出现了反弹。并且，由于越南市场的强劲反弹，让曾经“屈居”全球股市跌幅第二的A股市场一跃成为最“熊”的市场。
    今年以来，股指暴跌，从历史最高点算起跌幅高达58%，市值损失十数万亿计，投资者的损失惨不忍睹，此时，作为仍然还是“新兴加转轨”的市场，所谓的“市场化”调节显然已无能为力，需要的是政策上切实可行的措施来维稳。因此，抛弃空谈式的维稳言论，以认真负责的态度来对待股市，才是其中的唯一选择。
    而且，经过大幅下跌之后，A股市场的估值水平已趋合理，平均市盈率已大幅降低，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，比美国标准普尔500指数17.4倍的近50年的平均市盈率还要低。而来自基金的数据显示，基金手中持有的资金高达4760亿元，是一个强大的潜在做多力量。在百年奥运来临之际，监管层如果能够真正为市场着想，为广大的中小投资者着想，出台操作性强的维稳措施，定能收到星火燎原的效果。

本文标签：平准证监会市盈率监管市场

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