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姚刚副主席关于创业板的言论要忽悠谁

发表时间： 2008年03月26日 10时07分评论/阅读(/)

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  姚刚副主席关于创业板的观点令人担心

    新官上任，春风得意。虽然目前的中国股市正处三九严寒之中，投资者的心情早就已经冰冻，但这丝毫挡不住证监会副主席姚刚的满面春风。3月25日15时，姚刚在接受中国政府网专访，就创业板上市有关问题与网友在线交流时，其满面红光，确实让人看到了大自然的无限春色在其脸上的写照。这正好与众多投资者冰冷的面部表情形成鲜明的对比。
    当然这种鲜明的对比并不只是表现在面部的表情上，更表现在对待创业板推出问题的态度上。比如，姚刚就创业板上市有关问题与网民在线交流时，有网友表示，坚决反对在目前的市道下推出创业板，而姚刚则认为“设立创业板的各项条件已经具备，时机比较成熟了”。对于投资者普遍关注的创业板开设对于主板市场的资金分流问题，姚刚表示：创业板实际上对市场的影响更多是心理面的，而不是资金面的。比如说现在已经有222家企业在中小板进行了融资，发行了股票，平均每家企业大概融资额是3亿多一点，但是中小企业板上市的公司要求是上市后股本总额要超过5000万（创业板是3000万），所以可以说创业板上市的企业融资应该比中小板还要少，从数额上看是融资要少40%，实际上也就是一个企业大概要1—2个亿资金的融资额，上一百家的企业也就是100亿到200亿的融资额，只相当于上海证券交易所发行的一家大型企业的融资额。所以创业板对整个市场的影响、对资金面的影响，即便是对存量资金的影响也是很小的。
    姚刚如此看待创业板对主板市场的影响，这确实增加了投资者对于管理层开设创业板的担心。因为管理层根本就没有对创业板对主板的影响问题进行评估，或者说管理层的评估是完全错误的。而根据这种错误的评估来推出创业板，这显然是对主板市场不负责任的，是对广大的投资者不负责任的。而且对这种最基本的东西都评估不了，那么，创业板推出的后果如何，恐怕管理层就更没有正确的评估了。创业板会不会成为垃圾板，创业板会不会倒掉，恐怕管理层更加心里没底了。
    怎样看待创业板对主板市场资金的分流？姚刚认为，不能看作投资创业板市场的人都是从主板上撤走的，而是应该看到有更多的增量资金进入市场。这一观点是否正确，也许我们用姚刚自己的话都可以作出判断。因为在谈到目前开设创业板时机比较成熟的问题时，姚刚就提到一点：投资者基础不断强化，特别是机构投资者越来越成为市场的重要力量，比如投资基金、保险基金、社保基金、企业年金等发展迅速，这些识别风险、抵抗风险的能力有所增强。而上述的这些机构投资者不正好都是主板市场上的投资者么？
    而且，创业板的融资额显然不是100亿到200亿的问题。100亿到200亿，这只是100家公司的融资额。但问题是创业板上市的公司不会只是100家吧？从目前的媒体报道来看，创业板公司的上市将是抱团上市，一次上市的公司规模达到十几只，甚至几十只；而一年上市的规模将达到300只，甚至500只。按一家公司融资2亿元计算，创业板一年的融资也将达到1000亿元。这显然不是100亿到200亿的融资。
    更加重要的是，创业板对主板市场资金的分流，不是用创业板公司的融资额来衡量的。在这里，作为新任证监会副主席的姚刚显然犯了一个常识性错误。如果创业板分流主板市场的资金就是创业板的融资额的话，比如，创业板一年融资1000亿元，那么，上市公司融资了这1000亿元之后，创业板市场再没有别的资金参与，这是不是意味着创业板就要因此瘫痪下来了呢？事实上，创业板显然不能因此瘫痪下来，还必须有其他的资金来参与，来维护创业板的正常运转。这也意味着，要支持创业板每年融资1000亿元，就必须有几千亿，甚至上万亿的资金参与进来。而这些资金最主要的就是来自于对主板市场资金的分流。所以，姚刚用100亿到200亿的融资额来表明创业板开设对主板市场影响很小，这种表述显然是错误的，甚至是对广大投资者的忽悠。作为一位新任的证监会副主席，姚刚却不能客观地评价创业板对主板市场的影响，这显然不是投资者之福。
http://stock1.finance.qq.com/a/20080326/000637.htm

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