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谢国忠的“不救市论”错得离谱

发表时间： 2008年05月08日 07时00分评论/阅读(/)

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    自今年4月20日晚中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》开始，中国政府就拉开了救市的序幕。这也意味着一度困扰着中国股市的“要不要救市”的争论可以告一段落了。
    不过，作为“不救市论”代表人物之一的谢国忠似乎并不想就此宣告自己的失败。就在上证指数因为救市而大涨了700多点的情况下，谢国忠仍然没有放弃他的“不救市论”。在近日《环球企业家》杂志上刊发的《泡沫悖论》一文里，谢国忠仍然声称“政府不应该对股指下跌采取救市行为”，甚至认为，救市就是救赌徒！由此我们不难看出谢国忠将“反对救市”进行到底的决心丝毫未变。
    照直说，对于谢国忠某些看空中国股市的观点，笔者以为还是有可取之处的。比如，就估值水平而言，A股市场的交易价格仍然保持在账面价值的3.5倍左右，这可能使其成为世界上最昂贵的市场。比如，上市公司去年的业绩水平是被交叉持股和融资带来的巨大收益所夸大。比如，在接下来的三年中，允许进入流通市场的法人股数量相当于现在股票市场中流通股的总量（此为谢国忠原话）。这些法人股当初的购入成本相对于其现在价格来说是非常低的。出于对持有这些股票的合法性的质疑和征收资本利得税的不确定性，法人股的拥有者们将有强大的动力将之变现等。也正因如此，谢国忠认为A股价值中心在2500点的观点，笔者认为还是有参考价值的。实际上，如果大小非的减持问题如果不能得到很好的解决，上市公司恶意圈钱的行为得不到有效的制止，仅凭这两点，中国股市跌到2500点甚至以下的点位都是很有可能的。所以，谢国忠看空中国股市并不是错。
    但谢国忠的“反对救市”就错得离谱了。从谢国忠《泡沫悖论》一文看，虽然谢国忠今年以来一次次地反对救市，但实际上谢国忠根本就没有弄清楚中国式救市的本质所在。熟悉中国股市历史，对中国股市历史上的救市之举有所了解的人们都知道，中国式救市的实质就是一种纠错。因为股市的政策出现了错误，或者股市政策在执行的过程中出现了偏差，因此需要通过中国式救市来加以纠正。在这种中国式救市里，政府根本就无须拿出真金白银出来。对于这样一种常识，有着很深厚外资背景的谢国忠却盲然不知。竟然在《泡沫悖论》一文中声称：“政府的资金是民众所有的，这些钱凭什么应该用来拯救赌徒？”原来，谢国忠根本就不知道，中国式救市根本就不需要动用政府资金的。既然救市没有让政府拿出资金出来，那么谢国忠的“反对救市”岂不是成了无的放矢、乱放空炮？
    谢国忠“反对救市”的另一个理由更加让人不能接受：救市就是救赌徒。谢国忠认为：“就像在赌场赌博，大陆股票市场也摧毁了很多投机者。应该救助那些在赌场中输的倾家荡产的赌徒吗？毕竟，政府的资金是民众所有的，这些钱凭什么应该用来拯救赌徒？”中国股市上的投资者是不是赌徒，这个问题就无须笔者多费口舌了。笔者要说的，即便中国股市有很多投机者，即便中国股市里有很多的赌徒，但这不也是中国股市不合理的制度摧生出来的吗？作为中国政府来说，不是也有责任来改变这种摧生赌徒的股市制度吗？这不还是要救市吗？
    也许在这里有必要谈一谈谢国忠的感情取向问题。作为一名学者，对股市有自己不同的观点与看法，这是很正常的。所以尽管谢国忠的“反对救市”有违中国股市上最大多数投资者的意愿，但笔者以为没有必要把谢国忠的言论与爱不爱国的问题牵扯到一起。不过，从谢国忠把中国股市的投资者视为赌徒来看，谢国忠的感情取向确实存在问题。股民也是人民的组成部分，既然谢国忠把股民当成了赌徒，那么我们很难认为，谢国忠是热爱这些股民的。一个不爱中国股民的人，到底有多大的爱国之心呢？即便这样的人还有爱国之心，但这份爱国之心中难免有很大的残缺。

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本文标签：政府法人股赌徒投机者悖论

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