“IPO第一单”让桂林三金成了市场关注的焦点，这既是一种荣誉，更是一种压力。在众人的聚焦之下，如果公司本身确实潜在有问题，那么，这些问题就会更多地暴露出来，给桂林三金的发行上市带来压力。
    事实也正是如此。桂林三金登上中国股市的大雅之堂后就是一家公众公司，而且还戴着IPO第一单的光环，那么桂林三金就要将自己裸露在众人的面前，接受公众投资者的监管。而这一监管，桂林三金的问题就暴露出来了。
    首先授人以柄的是桂林三金“不差钱”。企业上市最主要的目的无非为了融资。因为缺钱，一些公司眼睁睁地看着有好的项目却只能巧妇难为无米之炊。特别是有的行业，技术更新换代快，投资机会稍纵即逝，融资的紧迫性尤为强烈。但桂林三金却并无这种担忧。该公司的资产负债率不到30%，速动比率竟然接近2，现金流充裕，2008年底账上还有高达3.06亿元人民币的现金。令人困惑的是，既然桂林三金“不差钱”，为什么还要上市融资？这不是公开到股市来圈钱吗？但就是这家企业，不仅在一年前通过了发审委的审核，而且在此次IPO重启中竟然夺得第一单，让那些融资愿意更加迫切的公司靠后站，这其中的道理何在？
    不过，桂林三金“不差钱”的问题还只是该公司问题的皮毛而已。根据6月24日《每日经济新闻》的报道，桂林三金招股说明书存在不实披露，该公司的改制存在违规行为。其招股说明书不仅“提高”了1995年至1997年年工资总额；而且还隐瞒了1997年底改制时公司中高层管理人员借国企钱买国有股的问题。虽然这个问题还有待于核实，但从反映这个问题的“深喉”的身份来看，该问题属实的可能性很大。该“深喉”曾在桂林三金工作十多年，且是公司原来的中层管理人员、技术骨干，甚至还曾亲自参与借国企钱买国有股事宜。如果这个问题真的属实，那么，桂林三金所存在的问题就大了，能否继续发股上市就存在很大问题。因为借国企钱买国有股是现行的政策法规所不允许的，根据国资委2009年4月16日的《关于实施<关于规范国有企业职工持股、投资的意见>有关问题的通知》规定，这种违规购买的股权，单位中层以上管理人员违规所得股权须上缴集团公司或同级国资监管机构指定的其他单位。如此一来，桂林三金的大股东持股情况就要发生重大变化了。
    作为IPO重启第一股，在桂林三金的身上出现这样一些重大问题，实在是投资者所不愿意看到的。它反映出来的是发审委把关不力的问题。其实，发审委把关不力的问题，在新公司上会的过程中常有发生。如“海通高科事件”、“立立电子事件”就是最好的见证。但遗憾的是这个问题始终都得不到解决，以至在桂林三金的身上又出现了不该出现的问题。最近几年来，监管部门一直都在强调要加强股市监管工作，什么时候也能强化一下对发审委工作的监管，增加发审委工作的责任，让投资者对发审委的工作能够放下心来呢？
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